报告期内基金投资策略和运作分析
一季度，债券收益率先上后下。一月份市场预期金融监管会更加严厉；美联储年内加息次数有可能提高到4次以上；石油价格也有可能大幅上扬；央行大概率需要加息来应对通胀。且股市表现良好，很多固收投资者相对看好权益市场，导致债市资金分流。在这些负面信息的共同冲击下，10年期国开债收益率大幅上行了30bp至5.13%；由于市场预期过于悲观，且经过2016年四季度以来的调整，债券收益率处于历史高位，市场的底部经过这次冲击反而被探明。随后发布的社融数据较去年同期大幅回落，且股市大幅调整，石油价格见顶回落，叠加意外的资金宽松，导致市场情绪好转，债券收益率转而下行。 本基金组合在一季度提升了久期和杠杆。 通过观测去年11月份以来的社融数据，我们发现自去年11月份以来各月社融累计较同期相比大幅下滑了1万亿以上，社融是经济的领先指标，社融连续大幅回落预示着经济增速可能会下降，也意味着经过长时间的收益率调整，融资利率的上行开始对实体经济产生了影响。从1月以来货币市场表现来看，一季度银行间7天回购加权利率在3.20%，较去年四季度下降了31bp，这意味着两种可能性：1）央行在放松2）经济活力在衰减，两种结果都有利于债市。债市目前配置价值显著。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.042元；本报告期基金份额净值增长率为1.17%，业绩比较基准收益率为1.13%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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