报告期内基金投资策略和运作分析
二季度以来,利率债收益率整体下行。4月中旬降准后利多因素集中释放，长期限利率债收益率快速大幅下行约20bp；但货币市场资金面在降准后较之前紧张令市场信心受挫，债券收益率快速反弹至降准前水平，此后债券利率在降准前水平与降准后的最低水平之间维持震荡；6月份发布的5月投资、消费数据大幅低于预期，且央行再次定向降准并在二季度货币政策委员会例会中指出要保持流动性合理充裕，提振了投资者信心，收益率快速下行并突破了第一次降准后的最低位；中低评级信用债收益率受到信用事件冲击在降准后逐步上行，与利率债出现分化。 本基金组合在二季度提升了久期并降低了信用债比例。 展望三季度，社融年初以来持续的回落或将在随后的经济数据上有所体现；此外，市场资金面略微趋松，央行对流动性维持紧平衡态度的同时传递出一定呵护倾向，对债市相对有利。但同时，也不应忽视信贷放量、财政发力等潜在可能的利空因素出现。整体看来，市场多空因素交织，情绪随着中美贸易摩擦、央行政策微调、资金面松紧程度而摆动，短期内多空力量或被平衡在一个窄幅区间当中，待到经济数据显示出走弱趋势，可能会再次推动利率债收益率下行。 信用市场方面，信用风险事件可能继续点状爆发，进而导致信用债继续维持高低等级资质分化、国企民企资质分化、区域分化的特征，防范违约风险和估值风险是信用债投资的第一要务。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.045元；本报告期基金份额净值增长率为1.45%，业绩比较基准收益率为1.01%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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