融通四季添利债券(LOF)A

报告期内基金投资策略和运作分析
四季度以来,利率债收益率大幅下行，央行在节后意外降准1%为货币市场资金的宽松打下基调，回购利率波动性明显下降。此外，预期中的宽信用政策迟迟未见效，10月份和11月份连续两月公布的社融都较去年大幅下降，导致市场投资者调整“宽信用”预期，从而推动债券利率快速下行，收益率曲线明显平坦化，市场对经济下行压力增大的担忧开始提升。 本基金组合在四季度逐渐兑现了长久期利率债浮盈，提升了杠杆和信用债配比。 展望2019年，我们认为必须降低实体经济融资成本才能修复企业资产负债表，稳定融资需求，从而使经济企稳。今年以来中债隐含AA评级的5年期中票利率始终维持在5%以上，叠加PPI涨幅大幅下降，实际利率持续维持在高位，不利于企业融资需求恢复。对比2015年10月—2016年8月份，5年期隐含评级AA中票的利率跌破5%并持续近1年时间后，社融才有所恢复。在这个时间段，其利率均值水平在4.4%附近，目前5年期隐含评级AA中票利率仍然在5%上方，仍有下行空间。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.075元；本报告期基金份额净值增长率为4.77%，业绩比较基准收益率为1.99%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望