融通四季添利债券(LOF)A

报告期内基金投资策略和运作分析
2014年3季度,资金面前紧后松,7月份受贷款与社融大幅好转、经济数据改善、新股对资金面冲击的影响,利率债收益率快速大幅上行;8、9月份,贷款社融数据重新回落、资金面较7月份出现好转且经济开始大幅回落,债券收益率再度下行;8月份工业增加值大幅回落了2.1个百分点至6.9%,表明5、6月份那一轮的经济复苏基础依然较为脆弱,需要央行进一步宽松货币以支持经济回暖;8月份的经济数据公布后央行迅速向银行提供期限3个月规模5000亿的SLF,相当于一次全面降准,同时在公开市场上大幅下调了14天正回购利率,表明了央行意在引导货币市场利率下行以降低社会融资成本,对债券收益率下行提供了最有力的支撑 。
投资方面,本基金在三季度继续加强了对高资质债券品种的配置,进一步降低了低评级债券的仓位。
8月份受到投资大幅回落的拖累,经济复苏再遇挫折,展望未来,投资仍将继续面临考验,因房地产投资依然面临较大不确定性;而基建投资则受到地方债务规范透明的影响可能出现下降,难以继续维持在目前的高位水平;展望4季度,央行将继续大概率维持目前的货币政策以支持经济复苏,PPI持续为负导致目前实际利率偏高,若融资成本不下降,则复苏基础不牢固,四季度债券依然具备较高的投资价值。
本基金四季度将保持目前杠杆水平,继续配置流动性好资质高的债券,并积极关注风险资产的投资机会。
报告期内基金的业绩表现
本报告期基金份额净值增长率为3.78%,同期业绩比较基准收益率为0.70%。