融通四季添利债券(LOF)A

报告期内基金投资策略和运作分析
2014年4季度,经济增速放缓,社融规模继续下滑;央行在公开市场两次下调了正回购利率,同时继续向市场注入3个月MLF资金近3000亿,随后在11月份首次降息;宽松的资金面和疲软的经济数据共同推动债券收益率出现了大幅下行,10年国开债收益率大幅下跌至年底的4.04%水平。
投资方面,本基金在四季度根据市场走势灵活调整了仓位水平。
从经济基本面的角度来看,经济表现非常疲软,无论是从发布的领先指标PMI来看(PMI继续下跌,主要的生产、订单、从业人员及原材料库存等分项数据均同步下滑),还是从同步的工业增加值及滞后的工业企业利润增速来看,宏观层面的经济表现基本上没有任何亮点。展望1季度,由于在去年10月份以后发改委批复了大量的基建投资项目,这些项目陆续实施后将在今年1季度对经济形成阶段性的提振,1季度工业增加值等经济数据同比有望回升。资金及供给方面,历来1季度为资金宽松时点,但由于股市行情火热,新股发行压力较大,对资金面冲击很大,但债券供给1季度也相对偏少,高等级信用债依然具备不错的投资价值。
本基金一季度将保持目前杠杆水平,继续配置流动性好资质高的债券。
报告期内基金的业绩表现
本报告期基金份额净值增长率为1.98%,同期业绩比较基准收益率为1.67%。