融通四季添利债券(LOF)A

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年上半年债市分为震荡-上行-回落-震荡四个阶段，波动显著加大，其中二季度经历4月初的快速下行后进入较长的震荡期，整体来看二季度收益率下行。4月初关税争端引发全球风险偏好下降，叠加央行流动性投放加码，资金面较前期更为宽松，10年期国债收益率快速下行至1.6%附近；随后5月降准降息落地但市场反应平淡，部分高频数据韧性有待观察、政策保持定力等导致债市进入震荡，等待新驱动因素落地。结构上来看，10年期国债收益率在贸易争端后降至1.62%-1.65%后基本企稳，中短端利率债和信用债收益率下行较为明显，特别信用债二季度整体呈现出较强利差压降态势，4月初随着中美对等关税初步落地，不确定性增强，信用债收益率整体横盘略有走阔，5月初降准降息落地和资金面转松，信用债收益率进入下行通道。
本组合二季度久期较为灵活，4月初迅速加仓后获利了结，关注到10年国债收益率下到前期关键点位后难以突破，整体降杠杆降低组合久期；5、6月资金转松，择机增加了长端资产的仓位，随后于6月底陆续卖出，市场高杠杆、长久期、高拥挤度状态下，长端保持灵活交易思路，同时组合保持流动性结构。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末融通四季添利债券（LOF）A基金份额净值为1.1288元，本报告期基金份额净值增长率为1.16%，同期业绩比较基准收益率为1.06%；
截至本报告期末融通四季添利债券（LOF）C基金份额净值为1.1242元，本报告期基金份额净值增长率为1.08%，同期业绩比较基准收益率为1.06%。