融通四季添利债券(LOF)A

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度整体利率走势处于横盘调整的平淡时期,经过前期监管升级引发的市场调整后,监管逐步趋于缓和,更加主张协调监管;另一方面,流动性预期较前期有所好转,三季度短端资金利率未出现持续冲高态势,波幅与二季度相比略有降低,但中枢上移;叠加 8月经济数据低于预期,引发了市场情绪的修复。但后期大宗商品价格上涨、资金面阶段性偏紧以及流动性管理新规等因素的冲击使利率走势开始反复并延续至今。本基金在三季度季初适度提升了杠杆水平,季末适度降低了杠杆。展望四季度,经济数据在 4季度大概率不如前三季度强劲,首先 PPI 去年 4季度上行幅度大,基数较高,从目前领先的南华工业品期货价格指数来看,该指数已经持续下行了 1个月左右,导致现货后期上行概率下降,因此四季度的 PPI 大概率会出现回落。此外,9月份各地进一步出台了更加严厉的房地产监管政策,监管层面也在加强对消费贷款的监管,这有可能导致后续社融出现一定程度的下降。但目前收益率曲线平坦,10年期国开债和 1年期国开债利差仅为 30bp,若央行货币市场维持目前现状,长债下行空间较小,预计四季度债市或仍将延续震荡的走势,在四季度,本基金将密切关注转债投资机会。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为 1.033元;本报告期基金份额净值增长率为 0.48%,业绩比较基准收益率为-0.15%。