交银优势行业混合

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明报告期内基金投资策略和运作分析随着通胀下行,存款准备金率下调,市场利率出现趋势性回落。2012年一季度沪深股市走出了探底回升行情,一季度沪深300指数上涨4.65%。从沪深股市市场特征分析,一季度沪深股市上涨更多体现出板块轮动、超跌反弹特征,周期类股票反弹幅度整体大于消费类股票。
交银施罗德保本混合型证券投资基金于2月上旬完成基金转型,转型后的交银施罗德优势行业灵活配置混合型证券投资基金开始进入投资转型期,秉承“在有效控制风险的基础上争取收益”的信念,投资转型期采取了较为稳健的策略。主要对食品饮料、装饰园林等中长期看好的行业以及地产、银行、工程机械等估值合理的行业龙头公司进行了布局。适度参与军工等市场主题投资并及时获利了结。较好地规避了3月中下旬市场大幅调整的风险。
报告期内基金的业绩表现截至2012年3月31日,交银施罗德优势行业灵活配置混合型证券投资基金份额净值为1.075元,自2012年2月3日至2012年3月31日其份额净值增长率为-0.19%,同期业绩比较基准增长率为-0.51%。
截至2012年2月2日,交银施罗德保本混合型证券投资基金份额净值为1.077元,自2012年1月1日至2012年2月2日其份额净值增长率为0.37%,同期业绩比较基准增长率为0.41%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望展望2012年二季度沪深股市,从基本面角度分析,1、2月份信贷投放力度低于市场预期,地产销售在“以价换量”策略背景下回暖,经济增长下滑的力度也低于市场预期,预期的政策刺激力度减弱,这让A股市场多数习惯于逆向思维与操作的投资者一时难以找到持续做多的重要理由,这恐怕是一季度A股市场走势一波三折的重要原因。本基金管理人认为,虽然经济增速下滑可能会导致2012年一季度上市公司盈利增速大幅下降,外汇占款下降与信贷投放预计难以大幅超预期,使得以M2同比增速表征的流动性可能难以大幅上升,但目前的市场估值水平特别是蓝筹股的估值水平或处于历史最低水平并且已经与国际市场接轨,而中国经济中长期增长潜力预计并没有发生根本性逆转,上市公司业绩增速下降可能更多的是阶段性的而非趋势性的。更为重要的是,监管层正着手改革A股市场一些制度层面问题,这可能将对市场构成中长期利好。因此,二季度预计A股市场总体上下行空间有限,蓄势震荡或会成为市场主基调,以等待经济增速的见底回升。在这样的市场背景下,市场机会可能更多的是以结构性机会为主。本基金将高度关注市场可能出现的结构性投资机会,及时调整基金组合,努力为基金投资人创造较好的业绩回报。