报告期内基金投资策略和运作分析
一季度，宏观基本面仍然保持了良好的态势，CPI、工业、进出口数据均超预期，显示出经济的韧性。但是由于全球流动性持续收紧，以美股为代表的风险资产出现下跌，国内权益市场也出现一定幅度的下跌，加上贸易战的预期也冲击了市场的风险偏好，最终导致风险资产开始走弱。而复产导致的工业产品产量上升压低了工业品价格，也导致商品预期有所走坏。于是在风险资产走弱、商品价格预期走坏的宏观格局下，一旦央行货币政策转向中性，流动性的修复将主导交易盘的介入，并推动收益率的下行。组合适度增加了久期，把握住了这波利率下行带来的机会。 由于经济基本面仍然具有韧性，目前利率的下行仅仅是因为强监管落地后，货币政策为了对冲表外转表内而带来的流动性修复，并非货币政策的实质性转向。在预期和流动性的推动下，债券出现了一波上涨。但是我们也要看到，出现流动性冲击之前，去年三季度债券市场的收益率比现在低得多，而三季度的基本面也比现在强劲的多，因此在基本面下行的格局下，短端流动性已经修复到了去年三季度的水平，但是债券市场的绝对收益水平仍然较高。因此需要进一步确认债券市场利率是否存在修复的空间，如果流动性修复过程中，基本面依然强劲，风险偏好反而企稳回升，那么债券市场反而将面临大幅回撤的风险。组合将保持一定的灵活性，兼顾票息和资本利得。
报告期内基金的业绩表现
截至2018年03月31日,本基金A类基金份额净值为1.054元,份额累计净值为1.364元,本基金C类基金份额净值为1.016元,份额累计净值为1.164元.报告期内，本基金A基金份额净值增长率为2.33%,本基金C基金份额净值增长率为2.11%，同期业绩基准增长率1.75%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
粤公网安备