博时信用纯债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
四季度，债券市场迎来了一波利率的快速下行。从经济基本面看，二季度社融的下滑逐渐开始对经济增长形成拖累，体现为经济数据开始下行，工业增加值和消费均出现了较大幅度的下行。通胀方面，随着海外原油价格大幅下跌，以及国内钢材等工业品价格的快速下跌，通胀已不构成货币政策的主要制约；相反的，通缩风险逐步加大，反而成为货币政策必须考虑到因素。海外方面，美股出现了快速的下跌，美债也大幅下行，这均应征了全球经济可能正在趋弱，这一格局下，货币政策转向宽松的概率进一步加大。组合整体维持了较长的久期，获得了一定的资本利得。 从基本面的角度看，依然支持债券市场长期走牛，我们对市场仍然保持谨慎乐观。但是经历前期大幅下行之后，利率债收益率已处于一个相对偏低的水平，继续快速大幅下行的概率在减小，波动可能加大。未来可能更需要重视一些负面因素的冲击，比如美股大幅下跌后，A股相对比较上升带来的风险偏好的反弹；财政开始加大后，带来的投资领域回暖，并对经济形成支撑；社融经过前期大幅下行后，在地方政府债的带动下出现企稳反弹。中长期我们依然看多债市，但中短期可能需要保持更加灵活的操作。
报告期内基金的业绩表现
截至2018年12月31日,本基金A类基金份额净值为1.093元,份额累计净值为1.418元,本基金C类基金份额净值为1.042元,份额累计净值为1.213元。报告期内，本基金A基金份额净值增长率为1.96%,本基金C基金份额净值增长率为1.85%，同期业绩基准增长率2.35%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望