博时信用纯债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年一季度，受新冠肺炎疫情影响，债券市场收益率大幅下行，信用利差被动走扩。2月国内疫情从扩散到逐步控制，债券收益率持续下行，市场配置需求旺盛但信用债供给较少，信用利差压缩；3月开始海外疫情快速扩散，引发全球恐慌，全球权益及大宗商品市场大幅下跌，债券收益率大幅下行，带动国内债券收益率进一步下行；央行维持流动性宽松，下调MLF和逆回购利率，资金利率大幅下行，期限利差走扩；同时随着信用债供给恢复并且净供给大幅增长，信用利差也被动走扩。 从指数看，中债总财富指数上涨3.51％，中债国债总财富指数上涨3.88％，中债企业债总财富指数上张了2.24％，中债短融总财富指数上涨了1％。
展望后市：2020年2季度市场核心关注点在全球疫情的发展，随着全球各种防控力度提升， 4月欧美疫情控制可能出现拐点，若新增确诊出现下降，可能对市场情绪和风险偏好有阶段性提升作用。本次疫情对全球经济的影响非常大，短期内难以恢复，全球央行预期将较长时间维持流动性宽松，对整体债券市场，尤其是短端品种仍然利好。但是随着宽财政和宽信用政策逐步出台，市场分歧可能逐步加大，对债券市场形成扰动，后续政策刺激力度、落地节奏、经济恢复情况及通胀变化需重点关注。
本组合在投资思路上保持谨慎乐观，以信用债配置为主，在流动性较为宽松的环境下，合理利用杠杆，在严控风险的基础上做好价值挖掘，提高票息保护，并进行适度的利率债波段操作，合理控制组合回撤。
报告期内基金的业绩表现
截至2020年03月31日，本基金A类基金份额净值为1.1137元，份额累计净值为1.4972元，本基金C类基金份额净值为1.0605元，份额累计净值为1.2833元。报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为1.92%，本基金C类基金份额净值增长率为1.82%，同期业绩基准增长率2.01%。