博时信用纯债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾四季度，债券市场出现了较大的波动。10月份，随着外资的流出，权益市场出现了显著的调整，风险偏好下降推动债券收益率再下一程。值得注意的是，此时收益率并没有突破9月份的低点，这也预示着后续债市波动的加剧。11月开始，随着疫情防控政策的优化，市场的预期也出现了微妙的变化，短端利率开始逐步上行，而这也成为本次调整的开始。随着短端利率的小幅上行，部分先知先觉的投资经理开始赎回基金，降低杠杆，而这一举措导致基金开始卖出债券，收益率也随之上行。而随着收益上行，组合净值出现波动，导致部分低风险偏好的组合破净，赎回压力进一步加剧，收益率开始快速调整。由赎回引发的调整，主导了11月市场的走势。12月，整个情况并没有好转，赎回情况蔓延到定开产品，抛售压力进一步上升，产品净值的波动加剧。央行关注到这一情况后，开始加大流动性投放，并协调各家理财子母行协助解决流动性问题，债券收益率开始企稳回落。操作上，组合在9月份逐步降低久期和杠杆，较好的度过了这次流动性冲击。
展望未来，随着流动性冲击的结束，我们认为市场将重回基本面。而考虑疫后经济复苏是相对漫长的过程，依然需要财政和货币政策的协调，因此除非看到地产大幅回暖或者通胀的超预期上行，央行货币政策大概率会呵护，因此组合在操作上将相对积极，保持一定的杠杆，力争获取市场修复带来的投资机会。
报告期内基金的业绩表现
截至2022年12月31日，本基金A类基金份额净值为1.1099元，份额累计净值为1.5799元，本基金C类基金份额净值为1.0559元，份额累计净值为1.3504元，报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为-1.07%，本基金C类基金份额净值增长率为-1.17%，同期业绩基准增长率为-0.31%。