博时信用纯债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾一季度，债券市场的表现出现了显著的分化。其中在去年四季度受冲击较大的信用债、二永债等品种的修复相对显著，而利率债及短端品种则表现相对偏弱。其背后的原因在于，配置力量和经济修复的方向出现了一定程度的背离，这种背离在历史上并不多见，也导致了信用和无风险利率的分化。经济的修复源于两股力量的推动，一是疫后复苏带来的经济自发修复，二是信贷驱动的基建大项目的启动。1、2月疫后自发修复起到了关键作用，3月信贷基建驱动特征则更加显著。由于经济复苏，货币政策变得更加中性，短端和利率的下行受阻。不过由于房地产投资和销售复苏相对温和，高收益资产依然稀缺，高票息品种则受到了中长期资金的追捧，特别是去年被错杀的优质资产，出现了非常显著的修复。组合在信用品种上适度超配，获取了信用利差修复的超额收益。展望二季度，我们认为经济下行的压力可能会重新出现，当前随着项目的逐步开工，经济复苏可能迎来高光时刻，但考虑到信贷扩张的强度难以持续，房地产修复的斜率逐步放缓，叠加海外进出口压力持续加大，整体经济修复的高度可能相对有限，这将给债券交易带来一定的机会。组合将灵活把握机会，择机交易争取获得资本利得。
报告期内基金的业绩表现
截至2023年03月31日，本基金A类基金份额净值为1.1170元，份额累计净值为1.5990元，本基金C类基金份额净值为1.0634元，份额累计净值为1.3675元，报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为1.74%，本基金C类基金份额净值增长率为1.63%，同期业绩基准增长率为1.37%。