博时信用纯债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
今年二季度,债券市场出现明显分化,短端品种随着回购利率下行而收益率有较大幅度下行,信用债由于与回购利率之间利差较大,也跟随回购利率一起下行。但是对于中长期利率品种而言,受投资刺激政策的影响,整体呈震荡态势。可转债随着股票市场一起冲高回落。本组合配置基本稳定,主要持有中期信用债,由于对未来经济刺激政策的担心,杠杆水平不高。
报告期内基金的业绩表现
截至2015年6月30日,本基金份额净值为1.062元,累计份额净值为1.216元,报告期内净值增长率为2.41%,同期业绩基准涨幅为2.77%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
通过投资稳定经济增长的政策意图已经越来越明显,这就是悬在债券市场头上中期最大利空。从目前情况看,此前由于各种原因,刺激政策的落实情况并不好,所以导致经济增长一直呈现下行态势。但我们还是相信政府有能力能够将政策落到实处。因此我们认为在下半年债券市场将会面临债务扩张,经济企稳等实质性的利空。我们整体对三季度和下半年债券市场偏保守。
接下来组合的杠杆水平将会维持在较低水平,市场调整过后我们再依据政策变化来决定杠杆和配置结构的变化。