博时信用纯债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2024年第四季度，债券市场经历了较为显著的震荡下行行情。九月末，政策风向快速转变，债券市场迅速作出反应，出现了一轮急促的调整，理财产品快速赎回，信用利差随之显著扩大，市场波动加剧。进入十月中旬，权益市场在经历了短暂的冲高后回落，资金配置的天平重新向债券市场倾斜。伴随着资金的回流，债券收益率逐步走低，信用利差也逐步收窄，市场情绪逐渐趋于稳定。然而，权益市场的余热未消，加之债券供给的快速增加，债券市场陷入了一段时期的横盘整理。十一月下旬，随着债券发行高峰的落幕，以及央行持续释放的支持性货币政策信号，债券市场终于打破了横盘僵局，开启了新一轮的快速下行趋势。与此同时，经济预期的逐渐走弱也助推了长端利率的下行。特别是短端债券，其收益率一度跌破1%的关口，引领整体利率曲线向下移动。综观整个四季度，尽管政策层面给予了强有力的支持，但市场对经济的预期仍然存在分歧，加上货币政策积极配合，为债券行情的启动提供了有力支撑，进一步推动了债券收益率的下行。本组合在此期间，适度增加了对长久期债券的配置，并维持了合理的杠杆水平，从而获得了稳健的投资回报。
展望未来，我们认为央行将更加重视内外的均衡。债券市场在经历了快速下行后，有望进入一段相对平稳的横盘整理期。然而，在基本面不确定性依然存在的背景下，市场风险相对可控。本组合将继续保持灵活的操作策略，严格控制风险，努力推动净值稳步上扬，为投资者创造价值。
报告期内基金的业绩表现
截至2024年12月31日，本基金A类基金份额净值为1.1515元，份额累计净值为1.6904元，本基金B类基金份额净值为1.1510元，份额累计净值为1.1873元，本基金C类基金份额净值为1.0954元，份额累计净值为1.4469元，报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为2.08%，本基金B类基金份额净值增长率为2.05%，本基金C类基金份额净值增长率为1.97%，同期业绩基准增长率为1.37%。