博时信用纯债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
二季度债券市场整体呈现利率下行、波动收敛的特征。4月初，随着贸易摩擦升级，市场对货币政策的预期有所宽松，推动银行间广谱利率快速下行；风险偏好的明显收缩进一步带动交易型品种利率债收益率有所走低。但4月8日股市企稳回升后，资金面预期出现修正，广谱利率随风险偏好回升小幅反弹。此后因房地产预期出现松动，债券收益率在调整至阶段性平台后再度震荡走强。5月初央行下调政策利率10bps（时点超预期但幅度低于预期），此举既持续提振风险偏好，亦释放中长期改善资金面的政策信号，收益率短暂盘整后进入缓步下行通道，中短端高收益品种表现更好。进入6月，尽管市场对银行负债缺口推升存单利率存在关注，但央行持续实施资金面友好操作显著缓释担忧，各期限收益率延续下行趋势。组合期内保持较高久期与杠杆水平，获取一定回报。展望三季度，我们认为央行政策基调将保持连贯，汇率压力减轻拓宽政策操作空间。鉴于经济复苏仍需政策护航，资金面可能延续二季度宽松格局，债券市场政策环境相对有利，组合将采取更灵活主动的策略进行配置。
报告期内基金的业绩表现
截至2025年06月30日，本基金A类基金份额净值为1.1335元，份额累计净值为1.7027元，本基金B类基金份额净值为1.1333元，份额累计净值为1.1991元，本基金C类基金份额净值为1.0787元，份额累计净值为1.4565元，报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为1.15%，本基金B类基金份额净值增长率为1.12%，本基金C类基金份额净值增长率为1.05%，同期业绩基准增长率为0.95%。