博时信用纯债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾三季度,债券市场收益率出现了显著的下行。宏观方面,二季度以来实体经济下行压力加大,央行加大了宽松力度,但是极度宽松的流动性并未对实体经济产生足够支撑,反而涌向了权益市场,在交易所市场形成了极度宽裕的流动性。股市大跌后,流动性逐渐转向交易所债券市场。而伴随着股市和楼市的低迷,资本流出加剧,广义财政收缩趋势未改,经济基本面依然疲弱,因而长端利率品种大幅下行。基金在三季度增加了长久期利率债的配置,同时增加了交易所品种的配置,获得了良好的收益。
报告期内基金的业绩表现
截至2015年9月30日,本基金A类基金份额净值为1.080元,份额累计净值为1.251元;C类基金份额净值为1.080元,份额累计净值为1.080元。报告期内,本基金A类基金份额净值增长率为3.34%,同期业绩基准增长率2.59%。C类基金份额净值增长率为0.09%,同期业绩基准增长率0.26%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
整个金融市场可能正在发生一些本质的变化。过去需求端旺盛,主要依赖于出口和投资;同时货币创造富有弹性,外汇占款和政府信用相互配合,仅受制于监管政策,对央行依赖度极低。14年以来,整个体系可能面临重构,而重构的过程中经济可能面临较大的风险——传统需求大幅下滑,传统货币扩张渠道受阻,未来政策重点将从稳增长向防风险转移,在经济疲弱的大趋势下推动改革。债券市场有望走出慢牛行情。