博时信用纯债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
二季度，债券市场收益率总体呈现震荡缓慢下行的态势，市场交易主线从通胀预期逐步切换为资金面的持续宽松。4月份，中东地缘局势推动油价持续冲高，全球资本市场大幅波动，通胀预期一度升温；国内方面，央行以相对宽松的姿态应对外部不确定性，银行体系流动性较为充裕，DR001月度中枢降至1.25%以下，1年期AAA同业存单利率降至1.47%附近的较低水平，短端利率明显下行，收益率曲线总体呈现陡峭化格局。5月份之后，油价高位回落，国内经济数据边际走弱，物价保持低位，基本面与资金面对债市形成双重支撑，收益率持续下行，长端表现好于短端，曲线转为平坦化；信用债方面，票息资产配置需求旺盛，各评级、各期限信用债收益率跟随下行，信用利差进一步压缩至偏低水平。6月份，美伊冲突在经历霍尔木兹海峡局势反复后趋于缓和，油价回落，通胀担忧消退；但央行通过买断式逆回购、MLF等工具持续净回笼中期流动性，适度纠偏前期过于宽松的资金面，DR007一度上行至1.49%、高于7天期逆回购政策利率，同业存单利率回升至1.5%附近，10年期国债收益率在月初触及1.70%附近的年内低位后转为低位震荡；月末央行落地隔夜逆回购新工具，平抑跨季资金波动，市场预期重新趋稳。操作方面，组合总体维持了一定的久期和杠杆水平。展望三季度，经济可能依然处于内需温和修复、结构继续分化的格局，物价低位运行，货币政策预计维持支持性立场，资金面有望由阶段性紧平衡回归中性偏松，整体环境对债市不构成利空；但考虑到当前收益率相对水平偏低，机构行为趋同与股债跷跷板效应可能放大市场波动。组合将在保持良好流动性的前提下更加灵活地操作，动态调整久期与杠杆，积极应对市场波动。
报告期内基金的业绩表现
截至2026年06月30日，本基金A类基金份额净值为1.1273元，份额累计净值为1.7170元，本基金B类基金份额净值为1.1245元，份额累计净值为1.2121元，本基金C类基金份额净值为1.0733元，份额累计净值为1.4658元，报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为1.09%，本基金B类基金份额净值增长率为1.07%，本基金C类基金份额净值增长率为0.99%，同期业绩基准增长率为0.78%。