博时信用纯债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
一季度宏观经济形势出现了重大变化,并直接体现到了债券市场上。去年四季度以来,市场对供给侧改革预期很强,交易盘也带动利率大幅下行。但 1月信贷数据极其强劲,非银扩张的货币也很多,导致市场开始担忧货币超发的后果,并在投资上缩短了久期。债券收益上,短久期信用债下行较多,而长久期利率债表现一般,权益市场大幅下跌。一季度,组合在信用债和利率债上做了较为平衡的配置,取得了较好的业绩。
报告期内基金的业绩表现
截至 2016年 3月 31日,本基金 A类基金份额净值为 1.081元,份额累计净值为 1.294元;C 类基金份额净值为 1.030元,份额累计净值为 1.117元。报告期内,本基金 A 类基金份额净值增长率为 1.39%,C 类基金份额净值增长率为 1.16%,同期业绩基准增长率 1.54%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
二季度是稳增长的关键时期。今年货币增速目标高于去年,说明高层已将稳增长放到更重要的位置。因此,二季度货币政策可能偏宽松,财政政策更加积极,基建投资托底将发力。对于投资者而言,二季度可能仍处于蜜月期:货币创造顺畅,风险偏好回暖,汇率稳定,股和债都不会有太大的压力。但二季度也将暗流涌动,过于乐观的预期可能阶段性被证伪。而且一旦货币创造完成,充裕的流动性何去何从将直接影响央行和监管的态度。短期而言,适度乐观。