博时信用纯债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
纵观二季度,经济出现了大起大落的格局。4月之前,在较强刺激政策推动下,经济呈现明显的强复苏格局,债券市场出现了较大幅度的调整。5月份之后,随着权威人士讲话,政策取向出现了较大变化,经济从复苏预期逐渐变为触底预期,债券收益率也出现了一定幅度的下行。除经济之外,房地产销售也呈现大起大落格局,二季度房地产销售同比出现拐点,也有利于利率的下行。基金配置了短久期信用债和长久期利率债,获得了票息收入和一定的资本利得。
报告期内基金的业绩表现
截至 2016年 6月 30日,本基金 A 类基金份额净值为 1.081,份额累计净值为1.302元;C 类基金份额净值为 1.027元,份额累计净值为 1.122元。报告期内,本基金 A 类基金份额净值增长率为 0.75%,同期业绩基准增长率 0.43%;C 类基金份额净值增长率为 0.49%,同期业绩基准增长率 0.43%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
稳增长政策一方面通过催生总需求而拉动实体经济增长,而另一方面,政策造成的货币超发也导致金融繁荣,催动资金脱实入虚,利空实体经济。当政策面临两难格局时,政策的定力和取向就非常重要。我们倾向于认为,5月权威人士讲话之后,改革预期短期内不会消退,货币政策也不会立刻放松,这种情况下经济下行的压力会逐步增加,债券市场可能会有比较好的交易性机会