博时信用纯债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内,经济延续了去年的复苏态势,总体表现良好,PPI 继续上行,企业盈利大幅改善,房价持续上涨。为防范金融风险,央行货币政策继续推出宽松,并再次上调公开操作利率,债券市场出现了一定程度的调整。操作方面,由于观察到货币政策可能持续转向以及信用利差过低,债市风险难以消除,组合依然维持了中短久期,参与了部分风险可控,票息较高资产的投资,整体以提升静态收益为主。
展望后市,债券市场经过大幅调整后,具备了一定的配置价值,对于风险可控的高收益信用债,可以逐步进行配置。但是我们也考虑到,去杠杆已经进入深水区,压力已经从非银转移到银行,同业负债压力持续加大。而经济可能仍然保持平稳,央行货币政策大概率维持稳健,大幅从紧或宽松的概率都不高,因此债券市场也可能维持震荡。未来的风险和机会可能在于监管方面,监管博弈可能导致债券市场的超跌,同时也会带来超跌后的修复行情,组合一方面将持续提升静态收益,另一方面也将积极捕捉投资机会。
报告期内基金的业绩表现
截至 2017年 3月 31日,本基金 A 类基金份额净值为 1.072元,份额累计净值为 1.337元;C 类基金份额净值为 1.014元,份额累计净值为 1.145元。报告期内,本基金 A 类基金份额净值增长率为 1.21%,C 类基金份额净值增长率为 0.49%,同期业绩基准增长率 0.31%。