报告期内基金投资策略和运作分析四季度宏观经济展现出一定的韧性，PMI仍然保持高位震荡，商品价格呈现横盘走势，水泥玻璃等价格持续创新高，房地产销售火爆，特别是3、4线城市的销售持续超预期，总体而言，宏观呈现出乐观的状态，并给予了高层去杠杆的有利时机。社融方面，融资需求依然旺盛，但是居民信贷过于高企，结构上存在一定的问题，可能也触动了决策层推进对去杠杆。在经济体现出韧性，而融资需求趋稳的格局下，当局进一步强化了监管措施，通过考核指标的调整，迫使金融机构压缩同业，获取长期负债，市场流动性因此大幅收紧，流动性良好的债券出现大幅的下跌。组合维持了一定的利率仓位，净值有所回撤。由于货币的持续收紧，监管推进，流动性抽紧从银行间市场逐渐蔓延到信贷和风险资产，体现为金融资产的价格走势出现松动。过去1年以来，企业的资产负债表修复依赖于价格的上涨，如果这一因素出现退潮，可能对金融循环造成一定的负面影响。此外，我们也关注到，资金脱虚向实可能也在逐步的进行，国家支持的产业和行业可能仍然体现出增长的韧性。组合将维持一定的久期，博弈风险偏好的逐步下行。
报告期内基金的业绩表现截至2017年12月31日,本基金A类基金份额净值为1.0470元,份额累计净值为1.3400元,本基金C类基金份额净值为0.9950元,份额累计净值为1.1430元.报告期内，本基金A基金份额净值增长率为-1.41%,本基金C基金份额净值增长率为-1.48%，同期业绩基准增长率-0.30%
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