新华纯债添利债券发起A

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度，海外地缘政治冲突持续，美联储开启年内首次降息，美国与全球关税谈判持续。国内内外需持续面临压力，宏观经济企稳存在波折，抢出口和政策补贴有一定退坡，国内消费和出口数据环比略有走弱，同时房地产和基建数据环比继续走弱，制造业PMI维持在收缩区间，CPI和PPI仍在低位运行，但PPI降幅有所收窄。中美关税谈判持续推进，双方继续推动已暂停的美方对等关税及中方反制措施延期。国内政策方面，三季度以推进存量政策为主，各行业反内卷对于价格的正向影响值得关注。此外，新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入自2025年8月8日起恢复征收增值税以及基金赎回费率的潜在调整对债市有一定短期扰动。市场方面来看，三季度基本面数据偏弱，资金总体维持宽松，权益市场指数持续创出新高且波动率低，市场风险偏好提升，短端债券利率基本变化不大，长端债券利率则呈现震荡上行，债券收益率曲线走陡，30年期国债收益率与10年期国债收益率利差走扩至年内新高，10年期国债收益率与1年期国债收益率利差也重回年内高点附近。绝对收益水平方面，三季度10年期国债收益率上行21bp至1.86%，1年期国债收益率上行3bp至1.37%。
本报告期内，本基金较大幅度下调了组合久期，以为投资者提供稳定回报为目标。
报告期内基金的业绩表现
截至2025年9月30日，本基金A类份额净值为1.1986元，本报告期份额净值增长率为-0.24%，同期比较基准的增长率为-1.50%；本基金C类份额净值为1.1779元，本报告期份额净值增长率为-0.35%，同期比较基准的增长率为-1.50%;本基金B类份额净值为1.0868元，本报告期份额净值增长率为-0.29%，同期比较基准的增长率为-1.50%。