新华纯债添利债券发起A

报告期内基金投资策略和运作分析
四季度,经济数据继续表现低迷,市场预期更加悲观,实体经济对资金的吸纳能力大大降低,大量资金的配置需求无法得到满足,推动债券长端收益率不断下行。10年期国开债收益率由季度初的3.7%附近下降至3.1%附近,10年期国债收益率从3.2%附近下降至2.8%附近,利率债收益率整体下行超过40-60BP左右;各期限信用债收益率下行约50bp,信用利差进一步压缩。在操作上,虽然收益率继续下行,但考虑到收益率水平吸引力有限,本基金在操作上没有敢于主动进攻,而是维持了较低的杠杆比例和久期,保持组合的流动性和收益的稳定性。
报告期内基金的业绩表现
截至2015年12月31日,本基金A类份额净值为1.272元,本报告期份额净值增长率为0.87%,同期比较基准的增长率为1.83%;本基金C类份额净值为1.258元,本报告期份额净值增长率为0.88%,同期比较基准的增长率为1.83%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
未来一段时间,潜在经济增速和通胀中枢的下降以及大量的配置需求决定了利率基本走势,但财政政策的托底作用、美国加息因素以及金融自由化发展下股市等替代资产价格收益变动会增加扰动,收益率的震荡会加大。利率处于历史低位的情况下,进一步大幅下降空间有限,长端利率品应谨慎参与并灵活操作应对波动。目前资金利率稳定,期限走平,信用债维持息差策略,同时警惕信用风险释放背后的流动性问题。择券层面,企业债发行条件放宽,城投企业再融资风险降低,可以适当挖掘中低等级的城投债,寻找新的盈利机会。