新华纯债添利债券发起A

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年四季度,宏观经济方面,工业企业利润增速提高,带动经济基本面短期企稳;CPI受到季节影响,温和抬升;PPI 由负转正,显示工业品价格在供给侧调控影响下有所回暖;货币政策受海外因素制约,稳中偏紧。利率债市场上,收益率大幅上行,短端涨幅约 100bp,长端的 10年期国债上涨 45bp至 3.17%,10年期国开债上涨 65bp至 3.75%,期限利差被动压缩。信用债市场上,资金面冲击带动信用利差小幅反弹,流动性好的中高评级信用债调整明显。基金操作方面,,考虑到四季度长端收益率水平吸引力有限,本基金主要在短期品种中寻找投资机会,重点关注省新华纯债添利债券型发起式证券投资基金 2016年第 4季度报告8国资委百分之百控股、负债率相对适中、有一定竞争力的地方国有企业发行的债券,投资组合维持较低的杠杆比例和久期,同时注意保持组合的流动性和收益的稳定性。
报告期内基金的业绩表现
截至2016年12月31日,本基金A类份额净值为1.327元,本报告期份额净值增长率为0.61%,同期比较基准的增长率为-2.33%;本基金 C类份额净值为 1.307元,本报告期份额净值增长率为0.54%,同期比较基准的增长率为-2.33%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 2017年一季度,人民币经过较大幅度的贬值之后,之前高估的汇率环境得到很大的改善,这可能对出口、经济增长和通胀都会有一定的刺激作用。外围利率环境从超低的状态向均值水平有所回归也会对国内利率水平有一定的带动作用。金融监管将持续发力,使得负债端成本逐渐增加,利率底部有抬升倾向;而另一方面,经济基本面总体依然偏弱,财政政策方向积极,但空间受限,货币政策保持中性稳健,这些将对债市形成主要支撑。总体来看,收益率大概率可能呈现区间震荡走势。债券投资方面,考虑到一年期左右信用债的吸引力逐渐显现,本基金将在一季度重点关注该期限信用债的配置机会,合理控制杠杆,在保证组合流动性的同时提高收益。重点关注省国资委百分之百控股、负债率相对适中、有一定竞争力的国有企业与行业龙头企业发行的债券。