新华纯债添利债券发起A

报告期内基金投资策略和运作分析
2017年一季度,工业企业利润增速提高,带动经济基本面短期企稳;CPI和PPI冲高回落,通胀预期逐步降温,但工业品价格仍处在高位可能带动企业补库存和增加投资;货币政策受海外因素制约,稳中偏紧。
利率债市场上,收益率波动上行,短端升幅约30bp,长端的10年期国债上升18bp至3.28%,10年期国开债上升36bp至4.06%,期限利差持续维持在较低水平。信用债市场上,各期限评级债券均有30-40bp的反弹,且信用利差上行。
基金运作方面,尽管收益率持续上行,但整体上风险大于机会,且长久期债券收益率的吸引力有限,因此本基金没有选择主动进攻,而是维持了较低的杠杆比例和久期,力求保证组合的流动性和收益的稳定性。
报告期内基金的业绩表现
截至2017年3月31日,本基金A类份额净值为1.339元,本报告期份额净值增长率为0.90%,同期比较基准的增长率为-1.24%;本基金C类份额净值为1.317元,本报告期份额净值增长率为0.77%,同期比较基准的增长率为-1.24%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2017年二季度,金融监管将持续发力使得负债端成本逐渐增加,利率底部有抬升倾向;而经济基本面弱势起稳、财政支出空间有限、货币政策中性稳健将对债市形成主要支撑。在以上因素交叉作用下,收益率大概率将维持在高位区间震荡。
债券投资方面,考虑到短端信用债绝对收益水平回升至历史中位数附近,较强的估值吸引力意味着相对稳定的套息空间,本基金将着力配置具备内在价值的短久期信用债。重点关注省国资委百分之百控股、负债率相对适中、有一定竞争力的国有企业与行业龙头企业发行的债券。同时,随着利率底部抬升,长久期利率债的吸引力逐渐显现,本基金将择机配置长久期利率债。合理控制杠杆,在充分保证组合流动性的同时提高收益。