报告期内基金投资策略和运作分析
2017年三季度，固定资产投资增速自高位回落，工业企业利润增长逐渐放缓，进出口贸易也有所收缩，短期看经济小幅波动；CPI同比增速略超预期，食品价格反弹带动通胀预期提升，PPI维持高位有利于企业盈利的改善和资产负债表的修复；货币政策受金融去杠杆和强监管的影响维持稳中偏紧的状态，公开市场方面流动性基本维持稳定。
利率债市场上，收益率小幅上行，短端升幅约5bp，长端的10年期国债上升8bp至3.64%，10年期国开债上升2bp至4.22%，期限利差持续维持在较低水平，收益率曲线较上半年更加平坦。信用债市场上，各评级短久期债券上行约15bp；长久期高评级信用债基本与二季度末持平，长久期低评级信用债收益率下行约10bp。经过三季度的市场波动，信用利差再度回到历史低位。
基金运作方面，三季度债券收益率呈现上行走势，整体风险大于机会；另外长久期债券绝对收益率水平仍不具备较强的吸引力，因此本基金没有选择主动进攻，而是维持了较低的杠杆比例与较短的久期，力求保证组合的流动性和收益的稳定性。
报告期内基金的业绩表现
截至2017年9月30日，本基金A类份额净值为1.369元，本报告期份额净值增长率为1.03%，同期比较基准的增长率为-0.15%；本基金C类份额净值为1.345元，本报告期份额净值增长率为0.98%，同期比较基准的增长率为-0.15%。4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2017年四季度，十九大的召开有望开启新一轮政治和经济周期，强监管与货币政策协同去杠杆仍将是金融市场主要矛盾，CPI逐渐抬升带动市场通胀预期渐起，制约未来货币宽松空间，同时外围经济复苏和海外加息进程也将对国内债市造成一定压力；但另一方面，监管环境边际改善不容忽视，经济基本面下行压力犹存，财政支出空间有限，这都将为债市形成主要支撑。在以上因素的交叉作用下，收益率大概率将维持在高位区间震荡。
债券投资方面，考虑到短端信用债估值更具吸引力，有相对稳定的套息空间，本基金将着力配置具备内在价值的短久期信用债。重点关注省国资委百分之百控股、负债率相对适中、有一定竞争力的国有企业与行业龙头企业发行的债券。同时，随着利率底部抬升，长久期利率债的吸引力逐渐显现，本基金将择机配置长久期利率债。合理控制杠杆，在充分保证组合流动性的同时提高收益。
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