华安安信消费混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
四季度市场整体震荡。食品饮料、家电、保险等相对较强,周期和成长偏弱。四季度市场表现出较强的结构性机会,延续了2017年前三季度强势的板块。整体上上证50为代表的蓝筹表现较强。华安安信消费服务阶段性参与了上述强势板块,但整体持仓和市场主流方向有一定的偏离。
报告期内基金的业绩表现
截至2017年12月31日,本基金份额净值为1.450元,本报告期份额净值增长率为- 82.88%,同期业绩比较基准增长率为7.58%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从公布的宏观数据以及上市公司公告看,四季度经济增长延续了良好的态势,通胀水平不高。经济景气的持续度不断刷新市场预期。部分行业景气高度仍然在持续提升。
2017年年初以来,市场不断担心经济是否见顶,但是实际情况却是逐个季度超预期。我们注意到,本轮经济复苏的逻辑和过去有明显的不同。外围主要经济体持续复苏,美联储加息的同时也上调了2018年美国经济增长预期。中国经济自身的韧性也明显强于过去。从上市公司披露的信息看,不同于2009-2010年经济复苏,由于供给侧改革、环保监管等原因,企业产能投放的资本开支依然缓慢,因此不少行业在需求增长而产能下降或者缓慢增长的背景下供需剪刀差持续放大,导致盈利能力持续提升。十九大对我国社会主要矛盾表述以及后续的改革措施将深刻影响未来中国经济的格局。我们将积极把握在这个转型过程中消费和服务升级带来的机会。