景顺长城沪深300指数增强A

报告期内基金投资策略和运作分析
今年 1-2月固定资产投资增速回升,稳增长效果显现。其中制造业和基建投资增速小幅回升,房地产投资增速大幅回升并由负转正, PMI 也逐渐回到 50以上。总体而言,经济数据在地产数据带动下有所企稳。与此同时,食品价格仍维持高位,大宗商品仍在上涨,短期内 CPI 回升是大概率事件。
股票市场在年初熔断和汇率贬值影响下大幅下跌。随着信贷超预期增长和经济小幅企稳,以及政策层面各类措施(包括降准、注册制、战略新兴板推迟)的呵护,美联储加息预期减弱,股票市场出现反弹。
本基金仍然以量化选股获取稳定的超额收益。由于 1季度市场波动较大,投资者情绪一度低迷,避险情绪浓厚,基本面相关的选股方式受到挑战。但模型在技术面和投资者行为相关因子上的平衡配置使得组合的业绩仍然平稳。
供给侧改革任重而道远,去产能难度仍然较大,为了对冲改革的阵痛,稳增长成为经济政策主基调。改革仍需要在调结构和保增长之间不断平衡。短期内信贷高增长、房地产政策和财政政策的支持下,以及债转股的政策推出,政府和居民加杠杆会持续一段时间,需要关注地产投资和基建投资回升的持续性。
股票市场方面,市场情绪有所好转后,系统性风险有所下降,但基本面也不支持市场的大幅上涨。由于美联储加息步伐趋缓,人民币汇率趋稳,投资者风险偏好有所上升,阶段性反弹还是有可能的。下一阶段,我们的投资组合仍然基于量化模型,以精选个股为主,重点关注有业绩的成长股,并适当配置高股息率的股票。
报告期内基金的业绩表现
2016年 1季度,本基金份额净值增长率为-11.90%,业绩比较基准收益率为-12.71%。