景顺长城沪深300指数增强A

报告期内基金投资策略和运作分析
5月初“权威人士”定调中国经济长期持续 L 型走势,并且不赞同过度投资和过度信贷刺激经济的做法。2季度信贷和社会融资总额数据回落,政策未进一步宽松。整体而言,经济增速小幅回落,并未明显低于预期。地产和基建数据依然表现较好,而制造业投资、进出口和消费数据则表现一般。海外方面,美国经济数据较好,但 6月英国“脱欧”导致全球避险情绪上升,美联储加息预期回落。
货币政策方面,央行并未进一步全面宽松,而是连续进行公开市场投放,6月末 MPA 考核的冲击明显弱于 3月末。美元走强导致人民币兑美元汇率面临一定的贬值压力,特别是英国“脱欧”后人民币兑美元汇率贬值幅度大幅上升。
2季度股票市场出现一定的回落,主要是因为经济增速冲高回落和政府对经济 L 型的定调。
上证综指、深证成指和创业板指分别下跌 2.37%、上涨 0.42%和下跌 0.93%。市场的波动率维持在低位。
组合仍主要以选股作为主要的收益来源,在价值和成长之间保持平衡,并适度配置投资者行为类因子。
3季度基建在宽财政带动下仍可能维持高位,房地产投资有一定的惯性,民间投资下滑趋缓,短期经济增长仍有惯性,加上去年下半年的低基数,经济呈现 L 型走势的概率较大,供给侧改革重回政策重心。预计货币政策将继续围绕维稳国内资金面和应对人民币贬值,货币政策难言收紧,但大幅宽松的可能性不大。财政政策仍有继续放松的空间,当前政府仍有一定的举债空间。
股票市场方面,9月份 G20会议之前 A 股的政策环境相对二季度会温和些,风险偏好不会明显回升,但利空因素不多。A 股指数可能以波动为主,不排除阶段性上行的可能。我们的投资组合仍然会维持价值和成长之间的平衡,在股市波动中以自下而上选股为主,力争获取合理的超额收益。
报告期内基金的业绩表现
2016年 2季度,本基金份额净值增长率为 0.24%,业绩比较基准收益率-1.52%。