景顺长城沪深300指数增强A

报告期内基金投资策略和运作分析
4季度国内经济继续走平,制造业投资底部企稳。房地产调控后,销售回落,地产投资走弱,基建投资继续发力托底经济。得益于工业品价格上涨,PPI同比转正。与此同时成本端下降,工业企业利润在下半年以来持续上涨并开启企业补库存周期。12月中央经济工作会议给明年经济政策定下总基调。外围市场中美国经济数据表现尚可。特朗普当选总统后,其减税、加码基建和贸易保护新政将持续影响全球市场。同期美元指数走强,12月份美联储加息兑现。股票市场方面,房地产调控引发的部分资金回流股市和川普当选美国总统后全球风险偏好有所回升,沪深300指数上涨幅度较大,中小板和创业板指数则盘整。进入11月底,监管对保险举牌持谨慎态度,加上资金面偏紧引发的债市大幅调整,A股出现明显回调。
组合仍主要以选股作为主要的收益来源,在价值和成长之间保持平衡,并适度配置投资者行为类因子。
展望2017年1季度,宏观经济基本面仍可能延续企稳态势。12月以来货币条件的变化预计会导致需求中期承压。房地产限购限贷政策存在对投资的滞后影响。经济增长的驱动主要看基建投资是否持续维持高位和制造业投资能否有所反弹。受2016年1季度低基数影响,CPI仍将维持在2%以上。需要关注油价和农产品价格的输入性通胀的影响。2017年全国去产能力度将更大,但1季度需求还尚未回落,PPI同比仍将继续回升。近期监管政策升级,防范地产泡沫、控制金融风险、应对人民币贬值压力仍是央行货币政策的重点。预计货币政策仍偏中性,资金利率中枢小幅抬升,但资金面波动仍较频繁。
展望1季度,A股指数可能以波动为主,缺乏趋势性行情,但不排除阶段性上行的可能。我们的投资组合仍然会力争维持价值和成长之间的平衡,关注通胀的传导,寻找在股市波动中以自下而上选股为主产生稳定的超额收益。
报告期内基金的业绩表现
2016年4季度,本基金份额净值增长率为4.37%,业绩比较基准收益率2.05%。