景顺长城沪深300指数增强A

报告期内基金投资策略和运作分析
2017年8月工业增加值累计增长6.7%,增速维持稳定。9月制造业PMI指数52.4,创下5年半新高。8月PPI同比上涨6.3%,环比上涨0.9%,同比涨幅扩大;8月CPI同比上涨1.8%,涨幅略有上升,但通胀预期维持平稳。货币政策基调防风险,市场流动性继续维持中性。8月M2增速回落至8.9%,M1增速也回落至14%,货币供应继续保持较紧的状态,9月末外汇储备3.1万亿美元,逐月都有所增加,汇率受到内外部环境因素影响波动加大。房地产行业今年以来出现分化,8月末的70个大中城市新建住宅价格指数同比上涨8.1%,环比上涨0.2%,涨幅持续略有回落,三四线城市地产销售景气度继续好于一二线城市,截至8月的全国房地产销售面积累计同比上升12.7%,销售额累计同比上升17.2%。
2017年3季度市场出现了小幅上涨,沪深300指数小幅跑赢创业板指数,年初以来业绩稳定的蓝筹股和部分具备竞争优势的白马成长股持续受到市场关注,靠并购和外延增长的高估值股票持续表现不好,6月份以后风格趋于平衡。
组合仍主要以选股作为主要的收益来源,在价值和成长之间保持平衡,重点关注估值合理、业绩表现稳健的价值蓝筹以及白马成长股。
宏观展望:基本面方面,中国国内出口依然向好,消费平稳,基本面仍可能延续企稳态势。
从工业企业利润上看,经济复苏企业盈利改善依然有韧性,然而产成品库存已开始筑顶回落表明本轮补库存已经基本完成,工业生产有向下压力。叠加金融去杠杆导致实体经济融资利率抬升,预计至4季度经济将面临小幅的下行压力。
国际方面,9月欧洲和美国制造业PMI指数呈现新高,表明经济基本面持续回暖,美联储加息落地,缩表已在路上,整体预计依然为渐进式,对于金融市场的影响相对平缓。欧洲方面表达退出QE的可能性,至今年年底全球主要央行或均转为收缩。
展望第四季度,A股指数可能以波动为主,不排除阶段性上行的可能,风格会更加趋于均衡。
我们的投资组合仍然会维持价值和成长之间的平衡,关注经济小幅下行压力的传导,在股市波动中以自下而上选股为主以期获得长期投资回报。
报告期内基金的业绩表现
2017年3季度,本基金份额净值增长率为5.78%,业绩比较基准收益率4.79%。