报告期内基金投资策略和运作分析
我们一直坚持自下而上的投资选股思路，在充分研究公司商业模式，竞争优势，公司成长空间，行业竞争格局的背景下，结合估值水平，注重安全边际，选择低估值的价值股和合理估值的成长股，总结成一句话就是：“好公司，好价格，买入并持有，赚钱是大概率事件”。 今年一季度市场走势分化明显，上证指数下跌4.18%，沪深300指数下跌3.28%，中证500指数下跌2.18%，创业板指数上涨8.43%，中小创个股表现明显好于大盘股，并且相比去年，市场波动幅度明显加大，单季度各大指数振幅超过15%。分行业来看，今年一季度计算机、休闲服务、医药生物等行业涨幅靠前，采掘、汽车、非银金融等行业跌幅较大。截至2018年一季度末，产品单位净值2.926，本报告期内收益率0.10%，[1]?跑赢了沪深300指数和中证500指数。本产品属于标准股票型基金，所以股票仓位需要保持在80%-95%之间，我们总体是采取淡化择时，重点择股的思路，所以股票仓位基本保持在90%左右。 具体选股方面，本产品一季度运作总体与前述投资思路保持一致，按照我们前述的选股标准，在全市场筛选出我们认为便宜的好公司，我们相信长期投资这些优秀公司会给我们的产品带来不错的收益，对于市场波动的加大，我们认为不必太过担心，每次股票价格的大幅波动都是我们买入优秀公司的机会，股票投资最大的风险并不是股票价格的大幅波动，而是被投资公司为股东创造超额利润的能力是否存在大幅消失的可能性，简而言之，我们选取的公司通常现在很赚钱，ROE比较高，现金流不错，未来是否能够维持或者变得更好是需要我们持续保持关注的。 对于宏观经济和市场的判断，我们继续维持去年底的看法，我们觉得2018年宏观经济仍将保持平稳增长态势，GDP增速预计在6.5%左右，在整体金融市场去杠杆背景下，预计资金面仍将保持紧平衡的态势，从当前的证券市场估值环境来看，大盘股估值还处于历史平均位置，市盈率在14倍左右，市净率大约1.6倍，整体上看，优秀公司的估值合理，创业板指估值已经跌到历史后1/4的水平，但绝对估值水平仍然偏高，达到40倍市盈率，4倍多市净率，我们认为创业板整体性的机会还未出现，但部分优秀成长型公司的估值已经出现投资机会了。展望未来1年，市场或将维持一个震荡格局，个股间的差异依然会持续分化,精选个股依然是获取超额收益的关键。请保证数据的准确性。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为2.926元；本报告期基金份额净值增长率为0.10%，业绩比较基准收益率为-2.33%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
粤公网安备