报告期内基金投资策略和运作分析
本产品的核心投资思路是“选择便宜的好公司”，关键是以一个合理价格或者有足够安全边际的保护下买一份未来很有价值的资产，我们始终关注以下几个焦点：公司发展空间有多大，相对竞争优势有多强，行业竞争结构和竞争环境如何。 2019年一季度市场大幅上涨，上证指数上涨23.93%，沪深300指数上涨28.62%，中证500指数上涨33.10%，创业板指数上涨35.43%，中小盘股票显著好于大盘股。分行业来看，一季度农业、计算机、电子、食品饮料等行业涨幅居前，银行、公用事业、建筑装饰等行业涨幅靠后。 我们认为2019年一季度市场大幅上涨的原因可能是以下几方面：第一，2018年全年市场大幅下跌，年度跌幅仅次于2008年，市场情绪降到极低的位置，各大指数的估值水平基本都降到了历史后10%的水平，市场本身存在估值修复的动力；第二，由于A股纳入MSCI指数和富时罗素指数的权重陆续提升，一季度外资配置资金持续流入；第三，国家层面各种稳增长政策陆续出台，包括提高个税起征点，增值税税率下调，调减社保费率，降准等利好政策对冲经济下行压力，促进投资者信心恢复，市场情绪回暖。 年初以来市场反弹比较强势，但站在当前时点，我们对后续的市场仍然保持乐观的态度。首先，当前市场估值仍处于低位，沪深300市盈率12倍，历史平均在14倍水平，市净率1.5倍，历史平均约1.8倍。其次，政府已经在采用降准和利率手段增加流动性，个税、增值税的下调将减税降费2万亿，财政赤字计划也明显增加，预示着政府工作的重心从调结构转向促增长。即使1、2季度企业业绩仍有压力，货币政策和财政政策的效果终将体现。中国经济的中长期动能仍在，下半年有望进入新一轮加库存周期，企业的利润中枢也将进一步提高。微观上来看，我们重点关注的价值类组合仍然有非常好的风险报酬比，伴随着A股纳入MSCI等指数比例的提升和市场的开放，优秀公司的价值必然得到充分体现。 本基金作为标准股票型基金，坚持宽基选股，淡化择时，本季度加大了家电，地产行业的股票配置，提高了股票持仓的集中度，我们目前相对看好的公司主要集中在地产、银行、家电、食品饮料等细分行业。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为2.772元，本报告期基金份额净值增长率为24.08%，同期业绩比较基准收益率为22.50%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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