报告期内基金投资策略和运作分析
本产品的核心投资思路是“选择便宜的好公司”，关键是以一个合理价格买一份未来很有价值的资产。我们始终关注以下几个焦点：公司如何做生意、公司发展空间有多大、相对竞争优势有多强、行业竞争格局如何。
2023年三季度市场继续震荡调整，上证指数下跌2.86%，沪深300指数下跌3.98%，中证500指数下跌5.13%，创业板指数下跌9.53%。分行业来看，三季度煤炭、非银金融、石油石化、银行等行业表现较好，电力设备、传媒、计算机等行业表现较差。
三季度国内经济延续弱复苏的格局，9月制造业PMI数据重回50以上，发电量延续小幅增长的态势，而地产投资和销售总体继续较弱。从中秋国庆节假日的旅游消费来看，客流量和收入均超过了2019年的水平。
物价方面，三季度CPI和PPI有底部企稳的迹象。上游大宗商品的价格总体表现较好，原油、动力煤相比上半年末均有触底反弹，黄金价格创历史新高，铜铝价格高位震荡。流动性方面，总体合理充裕，十年期国债收益率保持在2.6%附近震荡，M2保持10%左右的增长，人民币汇率三季度变化不大。
相比二季度，市场估值继续被压缩，我们认为当前无论是沪深300指数还是中证500指数的估值都处于历史较低位置，反映了市场较多悲观预期。我们认为7月的政治局工作会议对稳经济和稳预期有重要意义，后续也出台了许多促进经济增长和活跃资本市场的举措。随着各项政策陆续见效，我们对国内后续经济前景和资本市场保持乐观。自下而上来看，我们发现A股多个行业均有十分优秀的公司估值处于历史低位，展望未来，这些公司的竞争优势依然显著、市场份额有机会持续提升，这些优秀企业的投资价值值得我们把握。
本基金作为股票型基金，坚持宽基选股、淡化择时，三季度股票仓位环比二季度略有提升。主要增加了医药、地产、汽车等行业配置，小幅减少了电力设备、银行、农业等行业配置。我们目前相对看好的公司主要集中在电力设备、食品饮料、银行、医药、化工等细分领域。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为3.877元，本报告期基金份额净值增长率为0.65%，同期业绩比较基准收益率为-3.16%。
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