交银施罗德新成长混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年二季度国内经济逐渐从疫情中走出，呈现弱复苏趋势，流动性维持总体合理宽裕。二季度A股市场持续反弹，其中创业板涨幅遥遥领先，主板表现相对较弱；行业层面，医药、食品饮料、社会服务、消费以及电子等泛大消费板块涨幅居前，金融地产等传统顺周期低估值行业维持低位震荡，涨幅落后。
本基金二季度保持中性略高仓位，考虑到部分持仓公司投资逻辑发生比较大的变化，我们大幅减持部分医疗服务公司，小幅加仓食品饮料、交通运输和电子，从整个季度来表现看，本基金跑赢业绩比较基准。
展望2020年三季度，我们对A股市场维持谨慎乐观的态度。考虑到目前的经济状况、利率水平以及逆周期政策，我们仍旧认为大类资产配置中权益最优；而且从估值盈利匹配度来看，有不少传统行业龙头公司股票仍旧值得投资和持有。另一方面，外需出口仍旧存在较大不确定性，后续国内经济复苏的力度不宜乐观；此外在部分热门板块以及抱团龙头个股经历大幅上涨后，估值处于历史范围上沿，甚至透支未来一两年业绩，中短期风险收益比变差，后续选股尤其是投资成长股的难度在增加。本基金后续保持中性略高仓位，按照内需为先，结构优于总量的思路，拟继续关注一二线房地产龙头、软件及互联网、餐饮供应链、内需服务以及新能源汽车产业链上优质标的，坚守能力圈和安全边际，逆向投资，做中长期布局，努力为基金持有人带来稳健回报。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标” 及“3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。