交银施罗德新成长混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年四季度国内经济延续复苏趋势，大宗商品价格高歌猛进，货币政策回归正常化但总体维持宽松，长短端利率总体平稳。四季度A股市场总体小幅上涨，其中创业板指数涨幅好于主板指数。行业层面新能源和汽车涨幅遥遥领先，白酒医疗服务等消费板块继续新高，金融地产大金融板块小幅反弹后有所回落。
本基金在四季度维持较高仓位，减持房地产和消费电子相关标的，加仓化工和计算机相关标的。
展望2021年一季度，我们保持谨慎但不悲观的看法。我们观察到广谱层面的价格上涨（从工业大宗到农业的玉米，从房价到服务），国内经济有走向过热的趋势，预计2021年货币政策正常化会对权益市场估值水平有所压制。市场层面我们看到风格和行业更加极致化，热门行业、个股于四季度估值继续拉升。我们要相信常识，即使是最确定的优质龙头估值短期大幅度高企后也必然是牺牲未来回报率为代价，而所谓的质地优秀和未来成长确定性更是市场预测，有一定的不确定性。本基金后续投资布局上尽量规避强周期成长行业给出成长股估值的周期股。按照内需为先，结构优于总量、顺周期成长优于纯成长的思路，我们将继续关注物流服务，建材、餐饮供应链、大炼化、军工电子，软件以及消费升级相关的产品和服务，坚持行业分散，个股精选、逆向投资，控制回撤，努力为基金持有人带来稳健回报。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。