交银施罗德新成长混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2021年三季度国内经济增速回落，PPI继续走高，利率水平总体平稳。A股市场于三季度先扬后抑，受益于PPI高企的上游资源类以及受政策支持的新能源相关板块涨幅领先，而二季度强势的大消费等相关板块在三季度跌幅居前。从大小盘风格方面来看，三季度中小盘风格整体继续跑赢中大盘风格。
本基金在三季度继续保持中性略高仓位，减持石油化工、电子、物流，教育以及军工等相关个股，加仓软件互联网，家居、物业和建材等地产产业链相关个股。
三季度宏观经济增速放缓，PPI高企，产业链上中下游利润向上游转移，整个宏观环境对股权投资不太有利。市场表现上板块分化加大，风格轮动加快，市场极度追求短期景气度，获取短期投资收益的难度在增加。但如果拉长投资视角，我们目前基金持仓的这些非热门行业公司以三四年的视角竞争优势明显，其股票估值水平也并未明显透支未来几年业绩预期，这些估值合理或偏低的公司股票未来几年有望实现不错的年化收益率，目前时间点我们充满信心。
展望2021年四季度，本基金将继续坚守能力圈，规避处于景气高位的上游资源类个股，谨慎看待受政策扶持的热门行业内高估值高成长明星成长股，在广泛的制造业和服务业领域精选未来三四年企业竞争力强，竞争格局较好、估值处于合理或偏低、未来三四年有望实现不错收益率的优质公司股票做中期布局。我们将坚持行业分散，个股精选、逆向投资、尽力控制回撤，努力为基金持有人带来稳健回报。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。