报告期内基金的投资策略和运作分析
2015年三季度,经济疲弱引致政策放松的组合基调没有变化;工业增加值和PPI继续回落,经济增长和企业盈利下行压力较大,同时货币政策延续宽松。市场层面,三季度受监管层扩大清理配资范围以及8月中旬人民币一次性贬值影响,A股市场出现大幅下跌,中小板、创业板指数跌幅大于主板指数,尤其以互联网计算机为首的TMT科技股跌幅较大。
本基金三季度采取积极防御策略,一方面,降低仓位,相对有效避免系统性下跌风险;另一方面,在进行行业配置和个股选择时,优选质地优良估值合理的行业和公司股票,规避单纯讲故事、传统行业转型“插翅膀”的公司股票,有效控制个股下跌风险。展望四季度,我们并不悲观,虽然熊市似乎已深入人心,但负面因素逐渐被市场所消化反应,如果后续实际利率水平继续下行,股票市场可能不乏机会。在经历三季度大幅下跌后,3000点附近市场泡沫被消除不少,尽管基本面角度仍旧不足够便宜,但部分优质公司股价已逐渐进入可买入的价值投资区间的上限。本基金将继续关注互联网、老龄化需求、环保等行业的投资机会,继续坚持在一定安全边际的前提下,投资具有良好成长前景的行业和个股,努力为持有人创造较好的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
截至2015年9月30日,本基金份额净值为1.462元,本报告期份额净值增长率为-13.29%,同期业绩比较基准增长率为-23.50%。
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