交银施罗德新成长混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2026年三季度国内经济数据环比总体平稳；海外美伊冲突再起，油价再次冲高突破100美元，9月中旬美联储加息，美元指数强势，中长期美债收益率迭创新高。A股市场主要指数三季度出现急速回调，并演绎出与二季度风格相反的极致分化，其中双创指数大幅回调，而低估值红利指数持续反弹。行业层面，煤炭、石油石化、银行、医药等传统行业涨幅居前，而以电子、通信为首的半导体及算力产业链跌幅较大。
考虑美债利率飙升，A股市场关注度较高的科技板块出现调整，市场风险偏好下降，我们在三季度把组合权益仓位降到80%以下，行业和结构层面减持电子、通信、家电，增持医药、消费、银行等低估值传统行业。从行业和个股基本面来看，我们目前持仓的股票大部分属于传统行业，和人工智能及算力基础设施相关性不高，如果后续AI相关板块调整对组合影响很小；虽然内需低迷，但拉长看最差时候可能已经过去，如果中央财政加杠杆促进内需，或房地产行业见底回升，则提供传统行业公司股价向上的期权。这些传统龙头公司竞争力较好，股票估值水平不高，以中期视角来看有望获得稳定收益回报。
展望2026年四季度，后续本基金继续坚守能力圈，不被市场热点和风格干扰，积极寻找具有良好产业趋势和成长性，估值偏低的优质成长股做中期布局，努力为基金持有人创造较好回报。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。