工银纯债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
二季度，我国经济面临的内外部不确定性有所增加，外部贸易摩擦的加剧使得我国出口前景有所弱化，内部债券违约数量的上升则使得信用风险有所上升，再加上地方财政纪律的整顿仍然在推进当中，地方政府通过基建发力稳定经济的能力有所减弱，而房价在过去几年的大幅上涨对于居民消费也存在挤出效应，合并起来考虑，未来一段时间的经济增长面临一定程度的下行压力。政策层面，国务院常务会议对于流动性的定调由年初的“合理稳定”调整为“合理充裕”，中国人民银行则分别在4月和6月两次降低存款准备金率，银行间市场流动性持续充裕。 债券市场表现方面，收益率继续大幅下行，但与一季度的普涨格局有所不同，二季度债券市场不同板块分化明显，利率债、中高等级信用债明显上涨，中低等级信用债则滞涨甚至有所下跌，受到信用风险上升的影响，信用利差大幅扩张，1年期国债到期收益率由一季度末的3.32%下行至二季度末的3.05%，3年AA-信用债到期收益率由一季度末的6.47%上行至二季度末的7.04%。 报告期内本基金根据宏观经济和通胀形势的变化，小幅降低杠杆水平，提升了久期，继续维持对于债券资产的超配。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，工银纯债债券A份额净值增长率为1.55%，工银纯债债券B份额净值增长率为1.43%，业绩比较基准收益率为1.61%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望