工银纯债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度，全球经济同步向上，国内经济基本面延续了二季度的回升态势，但是回升斜率有所放缓，推动经济向上的力量在需求端仍然体现为地产产业链为代表的投资需求，在供给端则继续依靠工业生产，国内疫情控制有力，不过消费者心态仍然偏谨慎，这既源于疫情对收入的冲击使得居民储蓄倾向提升而消费倾向降低，也与全球疫情迭创新高背景下居民个体自发的社交隔离相关，因而服务业和消费需求的恢复是偏慢的；海外发达国家在疫情未得到根本控制的情况下，选择了解封经济，由于供给恢复较慢，一部分过剩需求外溢至中国，也使得二季度中国出口保持较高水平。政策方面，中国人民银行货币政策相对平稳，未再加码收紧，各级财政部门通过发行国债和地方政府债从市场筹集了大量资金，但是在防控债务风险和缺乏优质项目的背景下，财政资金投放偏慢，事实上也造成了金融体系流动性的收缩，这体现为社会融资数据和M2数据的持续背离。
债券市场方面，利率震荡上行，创出年内新高。虽然央行货币政策态度保持相对平稳，但是国债和地方政府债的大量发行造成债券市场供需关系的阶段性失衡，叠加7月初以来A股指数的震荡上行带来风险偏好提升，债券资产持续被抛售。具体来看，1年期国债到期收益率由二季度末的2.18%上行至三季度末的2.65%，10年期国债到期收益率由二季度末的2.82%上行至三季度末的3.15%，3年期AA+信用债券与同期限国债的利差从二季度末的102BP收缩至三季度末的96BP。
报告期内本基金根据宏观经济和通胀形势的变化，结合当前债券市场利率相对于政策利率和权益市场的相对估值，继续保持对于债券资产的超配。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，工银纯债债券A份额净值增长率为-0.56%，工银纯债债券B份额净值增长率为-0.65%，业绩比较基准收益率为0.26%。