工银纯债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
四季度，尽管全球疫情多有反复，但整体经济继续保持平稳恢复势头。国内而言，地产产业链景气度继续上行，较高的出口增速对制造业企业利润形成改善，前期相对疲软的消费也有所恢复，各方面积极因素推动下，整体经济增速回升到潜在增速附近。经济基本面改善的同时，部分弱资质国有企业现金流并未同步改善，一些地方国企债券未能到期偿付，一度引发投资者对于债券市场“逃废债”的担忧，为稳定市场预期，人民银行贯彻金稳委会议精神，先后在11月底和12月中旬两次操作MLF为市场提供流动性，保持流动性合理充裕。
债券市场方面，利率先上后下，整体下行。四季度前期，由于信用风险事件的超预期爆发，机构普遍收缩信用风险偏好，信用债市场大幅调整，特别是相关区域和行业的发行融资几乎冻结，利率债和高等级信用债也由于流动性的冲击出现利率大幅上行。11月下旬开始，随着央行维稳流动性，再叠加政府债券供给进入淡季，债券利率一路下行。具体来看，1年期国债到期收益率由三季度末的2.65%下行至四季度末的2.47%，10年期国债到期收益率由三季度末的3.15%下行至四季度末的3.14%，3年期AA+信用债券与同期限国债的利差从三季度末的96BP扩张至四季度末的121BP。
报告期内本基金根据宏观经济形势的变化，对信用风险事件进行了积极的应对，适度降低了组合杠杆，提高组合流动性；同时减持利率债，增持了调整较为充分、因流动性原因被错杀的中高等级信用债，继续保持对于债券资产的超配。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A份额净值增长率为1.35%，本基金B份额净值增长率为1.24%，业绩比较基准收益率为0.94%。