工银纯债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
二季度，国内经济增长维持稳中向好态势，但边际动能略有弱化。这一方面由于经济增长已经基本恢复至潜在增速附近，另一方面也源于此前管控信用扩张的政策效果开始显现。由于工业品价格上涨的压力主要源自国外，并非国内总量政策可以缓解，二季度货币政策保持平稳。此外，地方政府债的发行节奏较往年偏慢，二季度实际资金供需关系处于良性水平，好于市场预期。海外方面，由于疫情发展和疫苗接种的不均衡，以及大规模刺激政策的影响，发达经济体总需求扩张强度大于总供给的恢复能力，通货膨胀压力较大，未来需要时刻关注其政策退出时可能会对全球产生风险溢出效应。
债券市场方面，债券利率整体呈现震荡下行态势。二季度前期，货币市场较宽松的流动性局面带动整体债券利率水平全面下行，随着5月底地方政府债开始密集发行，货币市场利率波动性有所提升，并带动债券利率反弹。具体来看，1年期国债到期收益率由一季度末的2.58%下行至二季度末的2.43%，10年期国债到期收益率由一季度末的3.19%下行至二季度末的3.08%，3年期AA+信用债券与同期限国债的利差从一季度末的99BP收缩至二季度末的83BP。
虽然二季度市场对债市担忧较多，但是考虑到经济处于磨顶阶段、货币政策保持中性，我们认为债券市场整体风险可控，报告期内我们继续保持对于债券资产的超配，同时适度调整组合持仓结构，提高组合流动性，增强组合风险应对能力。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A份额净值增长率为1.72%，本基金B份额净值增长率为1.61%，业绩比较基准收益率为1.21%。