工银纯债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
二季度，国内经济经受了新一轮疫情的挑战，微观主体的投资和消费信心趋于悲观，居民中长期贷款余额出现阶段性的负增长。货币政策方面，虽然央行没有调整公开市场利率，但是债券市场流动性保持宽松态势，也体现出央行促进社会融资规模增长的政策意图。财政政策方面，财政部推动地方政府债券加速发行，并在6月底之前基本将2022年度的新增地方政府专项债发行完毕。各地的地产政策放松逐渐加码，政策效果初步有所体现，6月开始大中型城市的地产销售数据边际回暖，后续需要密切关注销售改善的可持续性及其对地产投资的传导时滞。
债券市场方面，债券利率先下后上，不同期限表现继续分化，短期限债券利率整体下行，中长期限则整体上行。4-5月，随着经济预期的恶化，债券利率持续下行，6月初开始疫情得到有效控制，债券利率有所反弹。具体来看，1年期国债到期收益率由一季度末的2.13%下行至二季度末的1.95%，10年期国债到期收益率由一季度末的2.79%上行至二季度末的2.82%，3年期AA+信用债券与同期限国债的利差从一季度末的87BP收缩至二季度末的67BP。
报告期内本基金根据宏观经济形势和市场利率的变化，灵活调整组合仓位和结构。4月份，由于疫情风险的超预期发酵，我们小幅提升了组合仓位和久期；并在债券利率下行至5月底的低点时逐步止盈，并将部分信用债置换为利率债，提高了组合流动性，也一定程度上减少了6月债券市场调整对组合净值的部分负面影响。此外，在当前市场环境下，我们仍然坚持对信用风险力求规避的态度，主要持仓高等级信用债和利率债。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A份额净值增长率为1.26%，本基金A份额业绩比较基准收益率为1.15%，本基金B份额净值增长率为1.15%，本基金B份额业绩比较基准收益率为1.15%。