工银纯债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2023年二季度宏观经济有所回落，中采制造业PMI在二季度的每个月份均低于荣枯线，在历史上也是比较少见的。房地产销售与线下消费的恢复情况较一季度有所放缓，也低于年初市场的预期，好在外部经济体的总需求仍然维持韧性，也为我国经济提供了较为稳定的外部需求。货币政策方面，中国人民银行在6月13日下调公开市场7天逆回购利率10BP至1.9%，幅度虽然不大但是信号意义明显，预示着未来如果经济下行压力加大，宏观决策层可能将有更多支持经济的政策出台。
债券市场方面，债券利率震荡下行，曲线陡峭化。具体来看，1年期国债到期收益率由一季度末的2.23%下行至二季度末的1.87%，10年期国债到期收益率由一季度末的2.85%下行至二季度末的2.64%，3年期中债市场隐含评级AA+信用债券与同期限国债的利差从一季度末的69BP扩张至二季度末的81BP。
报告期内本基金根据宏观经济和通胀形势的变化，组合整体策略延续了一季度的安排和配置，在4月的利率下行过程中保持较高的仓位，并且持仓以高等级信用债为主，力争充分享受信用利差收缩带来的资本利得增厚；5月份市场进入底部震荡时，本基金对持仓资产进行积极优化，提高组合流动性。央行在6月份的降息，在一定程度上为前期下行乏力的债券利率打开了新的下行空间，本基金在6月下旬适度增持债券资产，布局下半年的债券投资机会。不过经历了上半年的大幅上涨后，相较于上半年，本基金将适度提升操作的灵活性，力争在控制组合回撤的前提下为投资者争取更高回报。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A份额净值增长率为1.55%，本基金A份额业绩比较基准收益率为1.23%，本基金B份额净值增长率为1.44%，本基金B份额业绩比较基准收益率为1.23%。