工银纯债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
四季度经济较为平稳，延续了三季度的发展态势。宏观政策继续保持积极取向，发力重心切换至财政政策。一是中央财政额外增发1万亿国债，通过转移支付安排给地方，专项用于支持灾后恢复重建和提升防灾减灾能力；二是通过一揽子化债计划防范化解地方政府债务风险，其中一个重要的抓手是增发1.5万亿的地方政府特殊再融资债券，置换隐性债务。临近年底时大量增发政府债券，放在我国历史上来看是相对比较少见的，这也体现出决策层对于稳定经济的信心。
债券市场方面，债券利率整体下行。10-11月，由于政府债券发行过程中产生的流动性摩擦，银行间市场流动性处于相对紧张的格局，短期限利率持续上行，中长期限利率在年内高点位置震荡，债券利率曲线维持平坦化的形态；进入12月之后，随着政府债券的集中发行告一段落，银行间市场流动性趋于宽松，各期限债券利率转而下行。具体来看，1年期国债到期收益率由三季度末的2.17%回落至四季度末的2.08%，10年期国债到期收益率由三季度末的2.68%回落至四季度末的2.56%，3年期中债市场隐含评级AA+信用债券与同期限国债的利差从三季度末的74BP收缩至四季度末的56BP。
报告期内本基金根据宏观经济和通胀形势的变化，按照2023年三季度报告中的计划，刚进入四季度时，我们判断政府债券发行的冲击可能将贯穿整个四季度，因此在配置上没有过于激进，而是选择中性略偏保守的配置策略，组合仓位不高。进入12月后，随着政府债券的集中发行趋于结束，我们判断债券市场面临的流动性压力难以持续，在利率较高水平增持了债券资产，品种以前期调整幅度较大的中短期限信用债和地方政府债为主，较好地把握到了四季度的配置机会。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A份额净值增长率为1.04%，本基金A份额业绩比较基准收益率为1.10%；本基金B份额净值增长率为0.94%，本基金B份额业绩比较基准收益率为1.10%。