安信消费医药股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
本产品采取自下而上的投资选股方法。我们基于三个核心原则：选择优秀的行业、具有竞争优势的公司以及合理的价格。我们对投资组合和潜在投资标的进行持续而审慎的评估，以确保我们能够选择出那些具有良好盈利模式、明确竞争优势、可靠管理团队以及一定成长潜力的企业。我们的目标是通过长期投资，从企业价值的增长中获得相应的回报。我们还会根据企业的基本面和市场估值的变化，定期评估每只股票的风险与回报比率。这样的动态评估过程有助于我们优化投资组合，确保投资决策与市场变化保持同步，从而实现风险控制和收益最大化的平衡。我们坚持以上投资理念，在2季度投资过程中并未出现漂移。
2025年2季度消费和医药板块内部表现分化。沪深300指数上涨1.25%，全指消费指数下跌4.76%，全指医药指数上涨1.66%。新消费和创新药表现较好，白酒对指数的拖累较大。本基金回报表现显著好于行业基准。
本季度新消费领域相关企业持续获得市场青睐。在消费降级背景下，消费者对“高性价比”需求显著提升，推动折扣零售行业维持高景气度。这一趋势正从传统零售领域向多元品类延伸，日用百货、乳品烘焙等细分行业均呈现折扣化发展特征。与此同时，基础消费品领域存在通缩压力，居民刚性消费支出负担减轻，为可选消费需求释放创造空间。伴随90后、00后成为消费主力，情绪价值消费需求持续升温，我国消费市场正加速向第三消费时代演进。基于此，我们持续看好黄金首饰、化妆品、保健品、香氛、潮玩等情绪类消费品赛道，相关行业持仓在2025年上半年已实现良好收益。
展望下半年，海外经济体存在进入降息周期的可能性，全球流动性环境有望进一步宽松，这将推动国内经济复苏预期增强。传统顺周期消费品板块因当前处于历史估值低位，在该宏观假设下或迎来估值修复机会。但需注意，经济实质复苏进程尚未成熟，而新消费领域企业已展现出较强的业绩兑现能力，宽松流动性环境将进一步支撑新消费的估值提升。
本季度，创新药板块及相关产业链继续走强，板块估值显著提升。国内政策继续加码支持创新药产业发展，尤其是支付端的增量政策进一步提升国内销售的天花板。同时，国产创新药加快出海，多个重磅产品在本季度内成功对外授权，打开海外市场空间。创新药产业的繁荣也开始带动cxo产业链订单的复苏，后续有望逐步体现到盈利的恢复上。
展望未来，创新药行业在政策的支持下有望加快成长，资本市场的回暖反身性地显著加强行业的融资能力并加快研发进度。我们认为仍有很多公司当下的估值并没有充分反应它们研发管线的价值及未来的成长性。
此外，医药其他细分板块上半年仍然在底部震荡，但自下而上来看，有一些基本面较好的个股有望领先迎来业绩拐点，而当前的估值比较便宜，我们也继续保持密切跟踪，努力把握相关投资机会。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末安信消费医药股票A基金份额净值为1.2836元，本报告期基金份额净值增长率为11.93%；安信消费医药股票C基金份额净值为1.2812元，本报告期基金份额净值增长率为11.81%；同期业绩比较基准收益率为1.23%。