申万菱信多策略灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年第4季度国内经济进一步从疫情冲击中恢复，官方制造业PMI持续攀升，期间更是创2010年12月以来新高，经济正常化节奏加快，制造业供给、需求复苏同步加速，生产指数和新订单指数双双取得十年来最高值。未来尽管作为逆周期力量的地产投资和基建投资边际回落，但目前看并没有失速风险。在较高的产能利用率条件下，由盈利改善驱动的制造业投资是拉动2021年经济增长的一股重要力量。地产投资方面，在“房住不炒”的政策基调下，地产调控日趋精细，地产投资的波动性也日渐弱化。随着海外生产的逐步恢复，以及疫苗推出后经济活动恢复常态，预计2021年欧美或将启动补库存周期。另外，随着海外生产力的恢复，出口将接力成为拉动国内经济的重要力量，预计出口的高景气度有望延续至2021年上半年。
经济持续复苏背景下，中长期来看货币市场利率中枢可能不断抬升。当前经济虽有快速修复，但经济基础尚不稳固，需要一段时间的观察，疫情风险消除前难以大幅转向，短期央行依然非常重视维护金融市场流动性基本稳定。因此短期内央行大概率不会主动大幅收紧货币，监管力量和市场力量可能将资金利率不断上抬，但是节奏上相对较为缓慢。对于小幅的、可控的资金利率上升，央行可能不会进行干预。
2020年第4季度债券市场延续震荡走势，权益市场结构性行情继续演绎。展望未来，经济基本面和货币政策对债券市场仍不乐观，债券市场延续熊市格局，牛熊拐点的出现尚待观察。但是由于绝对收益率基本回归去年常态水平，中短期内收益率继续上行空间也相对有限。未来债券行情依然会在顶部窄幅震荡，投资需要较大的耐心捕捉阶段性的机会。明年的信用环境或将会更加恶劣，防范信用风险依然是固收投资的重中之重。
报告期内，本基金管理人密切关注市场相关因素，保持较低的基金杠杆和久期，配置高等级债券资产，严格防范信用风险，取得了较好的投资收益；权益方面，市场继续演绎结构性行情，本基金在控制仓位的基础上，动态调整股票配置仓位以及结构，投资方向依然集中在白马股，严格控制回撤，也取得了较好的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
本基金A类产品报告期内表现为3.66%，同期业绩比较基准表现为7.31%。
本基金C类产品报告期内表现为3.53%，同期业绩比较基准表现为7.31%。