申万菱信多策略灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2021年第1季度近期由于海外疫苗接种持续扩大，并且效果较好，全球疫情持续大幅好转。市场对于经济复苏的节奏和幅度也越来越乐观。由于经济增长强劲，企业和居民融资需求旺盛，国内贷款和社融数据都大幅超出市场预期。尤其是，国外的主要经济体基本都强调维持宽松货币政策，甚至持续加码财政政策，这必将鼓励企业和居民均出现明显的加杠杆行为，未来一段时间内或都将带动我国出口保持高速增长。
今年以来，在各种因素的共同驱动下，大宗商品普遍大幅上涨。经济超预期的复苏、疫情好转不均衡导致的供需错配以及金融投机炒作等因素短期共振是通胀大幅攀升的主要原因。在经济复苏以及大宗涨价的驱动下，预计未来CPI和PPI仍会继续走高，但是通胀攀升的幅度和持续的周期长度依然难以预判。来势凶猛的通胀也让市场对于货币政策能否稳住产生了怀疑，全球债券普遍大幅走高，十年美债持续大幅走高。
货币政策层面，全球央行普遍继续保持鸽派，中国央行继续保持稳健取向，利率走廊控制日益精准，流动性保持相对宽裕。但通胀预期的大幅攀升给全球央行货币政策未来的行动路径添加了变数。尤其是美国力度不减的双扩张政策，让市场对于未来通胀的高度产生了极大的担忧，收益率曲线出现显著陡峭化。美联储一方面还是希望保持低利率助力经济复苏，但另一方面也一定程度上担忧不断走高的杠杆和资产泡沫。所以现在实施的各种刺激政策，未来能否在经济和金融平稳着陆状态下有序退出也是充满问号。
综合来看，当前持续强劲的经济增长势头、全球仍在趋势不断走高的通胀、对于货币政策进一步收紧的担忧以及中美不断收窄的利差等不利因素，抑制着国内债券市场的表现。但由于国内债券此前走势较为充分提前反应了当前的利空，所以如果经济没有特别超预期的上升，通胀不出现失控性飙升，债券利率上升空间也有限，债券市场延续窄幅震荡概率较大。权益市场由于核心资产估值较高，一季度波动较大，但是如果估值能回归至合理区间，依然存在较大的投资价值。
报告期内，本基金密切关注市场相关因素，保持较低的基金杠杆和久期，配置高等级债券资产，严格防范信用风险，取得了较好的投资收益。权益方面，由于受到国内外诸多不利因素影响，出现较大幅度调整，本基金也是适时较大幅度减仓了估值较高品种，持续动态调整股票配置仓位以及结构，投资方向更多集中在低估值蓝筹标的，严格控制回撤，也取得了较好的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
本基金A类产品报告期内表现为1.04%，同期业绩比较基准表现为-0.93%。
本基金C类产品报告期内表现为1.07%，同期业绩比较基准表现为-0.93%。